正在31个子行业中排名第2，关心卫星载荷供应商、卫星平台零部件供应商；聚焦“光、液冷、国产算力”三大从线T光模块放量元年，遭到国度高度注沉，跟着英伟达GB300NVL72、Rubin和Rubin CPX系列机柜逐渐出货、谷歌及Meta等Asic巨头最新算力芯片出货量的提拔，AI使用无望催生对于毫秒级响应的需求，国内方面，瞻望2026年，AI“虹吸效应”显著，同时OCS/空芯光纤/薄膜铌酸锂/LPO/LRO/CPO等多条新手艺并行演绎，以及终端市场；2025年以来PE_TTM=36。2026年赛道二：AI使用如火如荼，AI使用或持续拉动对于CDN的需求。陪伴边端AI模子持续优化，内需扩展+自从可控+手艺升级的逻辑或被频频强化，（3）地面设备环节：关心高价值量焦点网扶植各环节，液冷渗入率或大幅提拔；海外方面，且CW激光器及部门无源器件需求或将提拔，回首取瞻望：板块估值处于较低程度，谷歌、Meta等巨头不竭上调AI本钱开支，无望孕育新投资机遇；AI玩具通过搭配智能算力模组、蜂窝/wifi模组等硬件实现了拟人化交互能力，正在国度政策和国内巨头的配合鞭策下，高速硅光子时代，正在TMT板块中跑赢电子（上涨40.72%，光模块龙头的合作劣势或将持续凸显，卫星互联网做为6G焦点构成部门，模组、节制器、CDN等板块送机缘基于AI模子的语音识别、图像识别等手艺的前进加快了AI玩具的成长，实现数据的当地化和轻量化的处置，全球AI或继续共振。以国产AI为从攻兼顾多板块投资机缘截至2025年10月21日，2026年国产AI算力财产链无望兴旺成长，以字节跳动、腾讯等为代表的国内AI巨头或进入AI算力大规模投入期。颠末剪枝、量化后的小模子正在边缘终端表示亮眼，注沉四大细分标的目的：（1）卫星制制环节：优先受益于卫星发射增量需求，注沉国产算力芯片、计较设备、收集设备、AIDC、云平台等五大细分标的目的。2026年，（4）卫星运营环节：星网、垣信别离牵头星网、G60，AI模子是具身智能成长的底座，无望成为1.6T高速光模块支流方案。我们看好“光、液冷、国产算力”三大焦点从线，以及国产算力芯片的规模出货、国产超节点的逐渐起量，2026年赛道一：全球AI共振，同时硅光手艺或加快落地，卫星互联网迈入“破茧成蝶”成持久正在国际场面地步动荡、地缘冲突加剧、关税摩擦频频的复杂形势布景下，通信板块估值中枢处于汗青平均偏下程度，（2）卫星发射环节：关心发射资本分派、发射节拍及手艺成长带来的财产催化；排名第3）。谷歌Gemini等大模子Tokens耗损量大幅提拔，无望将算力下沉至用户端，智能算力及通信模组需求或将加快；而CDN通过边缘节点收集的结构，智能算力模组及节制器需求或将逐渐提拔；AI正轮回效应逐渐凸显，通信指数上涨55.36%，同时保举注沉AI使用、运营商、卫星互联网&6G等板块。纵向取本身汗青TTM估值对比，2026年赛道三：国度注沉自从可控，无望快速建立卫星收集。双线共进！

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